快播：【券商聚焦】國(guó)泰海通2025年四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性分化持續(xù) 轉(zhuǎn)型期新興動(dòng)能表現(xiàn)亮眼

2026-01-20 09:30:56 來(lái)源：金吾財(cái)訊

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金吾財(cái)訊 | 國(guó)泰海通發(fā)研報(bào)指，2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)完成全年目標(biāo)，全年GDP同比增長(zhǎng)5.0%，四季度增速4.5%，受基數(shù)抬升影響較前期小幅回落。四季度經(jīng)濟(jì)核心特征為雙重分化持續(xù)演繹，一是供給與需求分化，工業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但產(chǎn)能與需求結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配問(wèn)題仍存；二是外需與內(nèi)需分化，出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化支撐外需韌性，而內(nèi)需受消費(fèi)與投資拖累修復(fù)緩慢。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性分化持續(xù)，轉(zhuǎn)型期新興動(dòng)能表現(xiàn)亮眼。生產(chǎn)端亮點(diǎn)突出，工業(yè)12月增速扭轉(zhuǎn)此前放緩趨勢(shì)，高端制造與綠色轉(zhuǎn)型雙輪驅(qū)動(dòng)，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)5.0%，信息傳輸、金融等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)增速顯著回升。消費(fèi)端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、年末承壓特征，鄉(xiāng)村消費(fèi)、線上消費(fèi)、升級(jí)類(lèi)商品及服務(wù)消費(fèi)表現(xiàn)亮眼，但汽車(chē)、地產(chǎn)鏈等大宗消費(fèi)表現(xiàn)一般。投資端持續(xù)承壓，資金約束、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足及需求平淡是主要制約因素。下一階段政策重心將聚焦擴(kuò)大內(nèi)需，消費(fèi)端深化消費(fèi)品以舊換新、培育服務(wù)消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)，投資端發(fā)力新基建與設(shè)備更新、持續(xù)推進(jìn)保交樓，以對(duì)沖外需不確定性與內(nèi)需疲軟壓力。