來源：財聯(lián)社

在規(guī)?？焖贁U張、利潤持續(xù)承壓的矛盾下，近萬億家族信托市場迎來規(guī)范發(fā)展的關(guān)鍵指引。

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財聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，《家族信托業(yè)務(wù)指引（征求意見稿）》（下稱《意見稿》）已完成制定，并首次將“收費自律”寫入行業(yè)指引，明確“收費總額應(yīng)覆蓋各項成本與合理利潤”，嚴禁低價內(nèi)卷、商業(yè)詆毀等不正當(dāng)競爭行為。家族信托市場或告別“規(guī)模至上”的野蠻生長，邁入“質(zhì)價相符”的規(guī)范化發(fā)展新階段。

家族信托市場規(guī)模持續(xù)擴容。據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2024年末全行業(yè)家族信托規(guī)模達6435.79億元；另據(jù)新家辦研究最新披露，截至2025年三季度末，該業(yè)務(wù)存續(xù)規(guī)模已突破9500億元，較2024年增長5.6%。但規(guī)模增長背后，行業(yè)深陷“低價廝殺”泥潭。多名信托業(yè)人士表示，家族信托市場競爭激烈，出現(xiàn)服務(wù)和報酬不匹配的情況，甚至免費設(shè)立以“跑馬圈地”。

首提“收費自律” ，復(fù)雜資產(chǎn)管理可溢價收費

《意見稿》針對性構(gòu)建家族信托收費約束體系，更是首次將“收費自律”納入行業(yè)指引。文件明確，家族信托收費需包含四大核心部分：設(shè)立成本、年度管理成本、合理利潤，以及當(dāng)事人協(xié)商一致的約定費用。

其中，年度管理費需覆蓋人力投入、系統(tǒng)運維、行政費用攤銷等持續(xù)性支出；針對股權(quán)、不動產(chǎn)等管理難度較高的復(fù)雜資產(chǎn)，信托公司可額外增設(shè)“特定信托財產(chǎn)管理成本溢價”，以匹配額外管理投入。這一規(guī)定從制度層面打破“低價搶單”的競爭邏輯，倒逼機構(gòu)回歸“質(zhì)價相符”的良性發(fā)展規(guī)則。

除了收費規(guī)范，《意見稿》還為家族信托業(yè)務(wù)設(shè)立準入“防火墻”：信托公司需符合監(jiān)管評級最低標準方可開展相關(guān)業(yè)務(wù)，未達標機構(gòu)將暫停新增家族信托業(yè)務(wù)。

界定業(yè)務(wù)核心邊界：警惕“資金池化”風(fēng)險

有業(yè)內(nèi)人士認為，《意見稿》明確界定了家族信托的核心邊界，“單純追求資產(chǎn)保值增值、具有專戶理財性質(zhì)的業(yè)務(wù)不屬于家族信托”，這一規(guī)定意義重大。

資深信托業(yè)人士向財聯(lián)社記者解讀：“如果家族信托投了信托公司自己的產(chǎn)品，家族信托業(yè)務(wù)成了一個資金池，可能加劇風(fēng)險積聚。但高凈值客戶的資產(chǎn)配置需求客觀存在，目前暫未形成有效的風(fēng)險隔離辦法。指引落地后，家族信托或更側(cè)重財富保護、傳承、風(fēng)險隔離等核心功能，回歸信托本源。”

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